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重庆时时彩2.1版本安卓:你还在买股票基金?别忽略了今年的债券市场!

时间:2018/3/31 14:42:30  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  自从债券市场经历了2016年末的巨幅震荡后,2017年整年的债市都处于萎靡调整阶段,中债-综合财富(总值)指数2017全年累计涨幅几近于0。而自2018年以来,wind数据显示,截至3月27日,中债指数已累计上涨1.79%,年化收益高达7.6%。   究其原因,或因为资金面的...

  自从债券市场经历了2016年末的巨幅震荡后,2017年整年的债市都处于萎靡调整阶段,中债-综合财富(总值)指数2017全年累计涨幅几近于0。而自2018年以来,wind数据显示,截至3月27日,中债指数已累计上涨1.79%,年化收益高达7.6%。

  究其原因,或因为资金面的持续宽松所致。第一创业(行情002797,诊股)证券分析称,中美贸易战升级将利好债市,2018年债市回归“慢牛”。主要理由有以下两点:

  (1)从最新高频数据来看,3月中国经济已明显转冷。

  (2)中美贸易战升级将导致中国经济下行压力明显加大,货币政策出现边际放松。作为投资者来说,从资产配置的角度,可以选择一些能够在长期起伏的市场中展现出攻守兼备特性的优质债基,分散风险,丰富收益来源。

  经过多年发展,债券型基金扩容迅速,俨然已成为公募基金中不可或缺的重要力量。中国基金业协会数据显示,截至2017年末,市场上债券基金数量共计989只,规模近1.5亿元,过去五年规模增长翻了近4倍,仅次于货币基金和混合基金。

你还在买股票基金?别忽略了今年的债券市场!

  图表来源:中国基金业协会,2017.12.31

  我们一般将基金资产80%以上投资于债券的基金(剩下的一小部分可以适当投资于股票市场、可转债等)称之为债券基金。根据银河证券数据显示,截至3月23日,股票基金今年以来净值平均增长率为-4.58%,而债券基金今年以来已收获1.05%的平均净值增长率,同时从过去1周和过去3个月的表现来看,相比于股票基金,债券基金均表现较为稳健,高于同期股票基金收益,且收益波动性明显小于股票基金。

你还在买股票基金?别忽略了今年的债券市场!

  数据来源:银河证券,2018.03.23

  资产配置的概念通俗的来说就是,相比于单一地投资某种资产,同样的金额用于分配投资于一篮子不同的资产,由于不同资产的涨跌概率不一、方向不定,所以可以在一定程度上分散投资风险。

  举例来说,如果我们有1000块资金,在2018年初进行投资,那么最直接的可能会产生三种情况:

  假设1:由于2017年股票市场异常火爆,小博在2018年决定全部购买股票基金,那么目前按照平均收益情况来看,他的收益是-4.58%。

  假设2:虽然考虑到2017年股票市场异常火爆,但出于历史不代表未来的角度考虑,小博在2018年初决定一半资金购买股票基金,一半资金购买债券基金,那么目前按照平均收益情况来看,他的收益接近于-1.77%,虽然依旧略为浮亏,但已好于假设1的情况。

  假设3:小博是完全的风险规避型投资者,不能承受股票市场的巨幅波动,于是在2018年初决定全部购买债券基金,那么目前按照平均收益情况来看,他的收益为1.05%。

  以上小案例只是根据市场同类型基金平均收益情况做出的假设,可以看出无论在任何情况下,进行资产配置而不是将所有资金都放在一个篮子里是分散风险最好的方式,同时能够最大程度的丰富收益来源,在股票市场不获利时,投资者能够从债券市场得到一些风险补偿,反之亦然,那么终极问题来了,如何在上千只债券基金中选择“夜空中最亮的星”呢?

  秘诀就是

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你还在买股票基金?别忽略了今年的债券市场!

  虽然方式简单粗暴,不过背后是有逻辑的!债券基金风险较低,收益相对较为稳定,虽然拉长到过去15年来看,股票的收益一般来说都能超过投资债券和其他类别金融资产,而随着时间周期的拉短,这种优势越来越不明显。事实上,通过计算过去十年的数据(数据来源:wind,2002.12.31-2017.11.23(博时基金整理)),中国股市和债券市场的相关系数为0.43,即微弱正相关,挑选短中长期业绩表现均优异的债基进行配置能够帮助投资者抵消股市的部分风险。

  对于接下来的债券市场表现,博时基金固定收益研究团队有话说:

  短端流动性宽松助推一季度债牛,存单利率继续下行或受制约。一季度尤其是1月中旬以来,债券市场走出了一波行情,这是在整体流动性宽松程度以及持续时间都超预期的背景下发生的,资金利率以及存单的发行利率都出现了显著的下行。虽然1季度资金面都比较宽松,但是直到3月份存单利率才出现了显著的下行,到3月中旬开始,同业存单的发行放量,发行利率也不断下行,目前相对SHIBOR的利差达到40bp,这轮同业存单利率下行或走到了一个阶段性的低位,另一方面,同业存单目前余额达到8.8万亿,且环比处于不断增长的状态,显示银行负债端整体仍有一定的压力,短期看,银行存单的发行量要下行有一定的难度,同时监管层已经关注到短端流动性宽松的问题,预计同业存单利率继续下行或面临一些制约因素。

  银行业务发展有惯性,短期存单利率或无法大幅上行。近日,银监会公布银行业资产负债情况,从2014年到2016年的时候银行业资产负债增速都是比较快,负债端增速要快于资产端,而在2017年上半年,股份制银行转向较快,开始收缩负债端,那时候城商行反而接棒以同业存单扩张自己的规模,这意味着在同业存单市场上,城商行有显著的负债压力。今年以来,股份制和城商农商行的负债端增速是显著下行的,因为银行业务发展有一定惯性,预计未来一段时间的NCD的利率肯定是要低于去年同期水平。如果市场未来感受不到利率往上推的压力的话,系统自然的力量会使得利率短期向下。

你还在买股票基金?别忽略了今年的债券市场!

  数据来源:wind,2018.03.16

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  数据来源:wind,2018.03.21

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  数据来源:wind,2018.03.21

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  数据来源:wind,2018.03.27


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